年进口超千亿美元，这关键矿石价格暴涨

铁矿石涨疯了。

这轮行情从10月26日开始。这一天铁矿石期货主力合约2101价格收于760.5元/吨，为近期低点，此后便几乎毫无阻拦的一路上涨，短短一个多月时间里最大涨幅超过30%，在昨日的夜盘交易中创下993元/吨的历史新高，逼近千元关口。

不仅是期货价格，反映现货交易价格的普氏62%品位铁矿石价格指数，也从10月26日115美元/吨的相对低点，涨到了12月4日收盘时的145.3美元/吨，涨幅达到26.3%。

图片来源：东方财富网

中国商务部的资料显示，全球铁矿石FOB（离岸价）成本自2015年以来均低于40美元/吨，2019年全球铁矿石平均生产成本为32.3美元/吨。即便以40美元/吨的成本来计算，按照最新的铁矿石现货价格，淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG这四大铁矿石厂商的利润率也至少高达250%。

考虑到2019年全球成本最低的前十位矿山均隶属于这四大矿商，它们的利润率甚至有可能会超过600%。根据AME的统计数据，这十座铁矿山的矿石生产成本均低于20美元/吨，仅相当于2019年全球平均铁矿石生产成本的三分之二。其中，淡水河谷S11D矿山的生产成本甚至低于10美元/吨，而FMG公司1.6亿吨铁矿石的平均FOB成本也只有18.6美元/吨。

在这一波铁矿石疯涨行情中，四大矿商赚得盆满钵满，但采购大量铁矿石的中国企业日子就不好过了。

中钢协副会长呼吁加强监管

据e公司报道，12月4日，大商所针对铁矿石发布了《市场风险提示函》，提醒各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，客户理性合规参与期货交易。此外大商所也宣布了对铁矿石期货I2105合约实施交易限额。将自2020年12月7日交易时（即12月4日夜盘交易小节时）起，非期货公司会员或者客户在铁矿石期货I2105合约上单日开仓量不得超过10000手。

此外，大商所还对铁矿石交割仓库出库费用的最高限价进行了下调。其中，汽车出库费最高限价从10至15元/吨下调为8元/吨，火车出库费最高限价从20—23元/吨下调为8元/吨，船舶出库费最高限价从25—44元/吨下调为12元/吨（不含港建和港务费）。

尽管如此，依旧疯涨的铁矿石还是让中国钢铁工业协会副会长骆铁军坐不住了。

据新华社，骆铁军6日接受采访时表示，近期进口铁矿石价格大幅上涨超出了行业预期，使得运行风险进一步加大，不利于产业链供应链稳定。从中钢协掌握情况来看，近期进口铁矿石价格大幅上涨偏离供需基本面，存在贸易商招标异常助推指数上涨、期货市场临近交割月多头逼仓等人为制造市场紧张行为，呼吁相关监管部门尽快介入。

骆铁军同时指出，贴近市场变化的铁矿石期货品牌动态升贴水制度落地实施迫在眉睫，将有利于钢铁企业更好利用期货工具管控风险。

据21世纪经济报道，一位钢企人士表示：“目前钢厂的利润在450元左右。按照现在焦炭和铁矿石的期货价格来看，钢企的利润已经非常低了，因为是之前相对低价时买的矿，所以利润还能维持。但如果按照这个节奏，铁矿石接着涨钢材接着降，那利润下降将会是很快的事。”

因冬季需求正在减缓，目前钢材价格正在缓慢下降。12月4日收盘，螺纹钢期货报3900元/吨，当日小幅上涨0.13%，但是较11月份中下旬已经下降超过120元/吨。

骆铁军喊话之后，12月6日晚间，大商所在官微发布声明，称落实“零容忍”要求，近期已针对铁矿石等品种启动“五位一体”监管协作机制，严厉打击违法违规行为。

图片来源：大商所官微

“五位一体”监管协作机制是中国期货市场所特有，“五位”包括中国证监会、证监局、期货交易所、中国期货市场监控中心和中国期货业协会。这一监管体系在过去中国期货市场发展中发挥了重要作用。

监管部门的表态起到了一定的效果。尽管今天的铁矿石延续了上一交易日的上涨行情，不过涨幅有所放缓，截至发稿，涨幅不到0.5%。

图片来源：Wind

需求强劲叠加供应不足推升铁矿石价格

据e公司报道，综合来看，助推铁矿石价格飞速上行的因素，除近期国内经济数据向好，制造业和建筑业增长迅猛外，也叠加了市场对于供应端缩进消息的担忧情绪。

今年1-10个月，国内进口铁矿石9.75亿吨，同比增加11.2%，进口均价为683.3元/吨，同比上涨3.8%；其中6、7、8、9、10连续五个月份铁矿石进口量均突破1亿吨以上。铁矿石进口增量明显，表明中国国内需求强劲。

最近三周港口现货矿库存出现小幅下降也给市场很大信心上的提振。很多人认为降库趋势再次出现，铁矿石供应会再次紧张，进而面对130多美元的矿价依旧乐观看涨。

除了国内需求强劲之外，海外经济的复苏也推动了整个国际市场对铁矿石的需求。

据21世纪经济报道，即使疫情在美国、欧洲、印度和南美一些地区继续蔓延，工业活动也已经开始恢复。在日本、韩国、印度和美国等钢铁和其他金属行业主要依赖于汽车制造的国家，为应对需求锐减，纷纷削减了产量。但如今需求已经超过供应，意味着要购买钢材的客户或需等待数月才能收到货。

供应短缺已将钢价推至多年高点。印度热轧卷（热轧卷是制造业使用的主要钢材）价格达到十年来的最高水平，美国价格自8月以来已经上涨350美元/吨。

“产量难以跟上需求，近几周来全球钢铁市场出现大幅上涨。尤其是制造业的回暖将可能持续到2021年上半年，对钢铁、有色金属和原材料的价格构成支撑。”标普全球普氏亚太区金属市场洞察主管Paul Bartholomew表示。

他同时认为，“预计很多国家将大力投资于基础设施，以支持新冠疫情过后的复苏，并出台其他激励和货币刺激措施。美国方面，市场期望即将上任的拜登政府最终能启动更多急需的基建项目。”

被新冠疫情抑制的需求得到释放之后，显然超出了市场预期。在进入12月份之后，原本市场的预期是铁矿石会逐步累库，但没想到下游钢材的旺季延续时间较长，库存在11月初达到高点后连续出现下降。这一库存的波动与铁矿石涨价的波动相契合，在此之后随着库存下降，铁矿石价格接连上升。

与此同时，铁矿石供给端的情况却并不乐观，尤其中国铁矿石高度依赖进口。中国海关数据显示，自2011年以来，中国对进口铁矿石已形成高度依赖，目前的对外依存度高达80%左右。2019年，中国累计进口铁矿石10.68亿吨，同比上升0.5%，同时，2019年中国进口铁矿石累计金额首次突破1000亿美元，达到1014.617亿美元。

对外高度依赖的同时，由于全球近一半的铁矿石产量被四大矿商所垄断，因此四大矿商的铁矿石生产情况直接影响着中国铁矿石的进口价格。

依据此前公开的数据，淡水河谷目前预计今年的产量将在3亿至3.05亿吨之间，而此前的目标是3.1亿吨；同时，预计明年的产量将达到3.15亿至3.35亿吨，同样低于市场此前的预期。

另一方面，据e公司报道，中国与最大铁矿石供应国澳大利亚之间的关系引发供应担忧；此外，印度钢铁制造商呼吁印度政府停止出口铁矿石，也进一步增加铁矿石价格压力。

此外，目前市场对于铁矿石热捧的情绪，有一部分是缘于对明年一季度供给情况的担忧，提前体现在现在了价格上。

巴西、澳大利亚均属南半球，此时正处于夏季，从往年来看，当前铁矿石的生产易受天气影响：澳大利亚容易受到飓风袭击，而巴西则易受雨季影响，从而降低铁矿石的发运量。这种情况在进入12月末1月初之后会比较明显，同时巴西的雨季很有可能提前来临，将会进一步压低对明年一季度的供应预期。

金联创分析师徐翠云认为，目前市场对于明年一季度的铁矿和钢材市场都持看涨心态，考虑到今年疫情后政府的刺激政策，铁矿的确易涨难跌，但在每一次行情趋势转换之前都还是一片狂欢，所以风险防控意识不可松懈。只涨不跌的行情不会一直延续，接下来钢材价格的走势对铁矿价格也有很大影响。

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