降息无望！预测2月通胀将跳升 加拿大央行走钢丝

如果分析师的预期被证明是正确的，那么寄希望于降息的人们可能不会喜欢加拿大通胀的走向。

加拿大统计局将于明天（3月19日）公布的最新消费者物价指数（CPI）数据显示，彭博社分析师预计，继1月份同比放缓至2.9%之后，2月份通胀率将重新加速至3.1%。

加拿大央行最关注的CPI调整值（CPI-trim）和CPI中值（CPI-median）预计将与上月持平，分别为 3.3% 和 3.4%。

政策制定者在 3 月 6 日维持利率不变时明确表示，通胀仍然过于普遍和持久，他们无法开始削减利率。

以下是经济学家对明天通胀数据的看法，以及这些数据对利率的影响。

Desjardins Financial：

Royce Mendes 和 Tiago Figueiredo

加拿大央行的首选衡量标准“已经出现偏差”，Desjardins Financial 公司董事总经理兼宏观策略主管 Royce Mendes 和宏观策略师 Tiago Figueiredo 在 3 月 18 日的一份说明中说，“很可能高估了真实的基本通胀率”。

他们估计，央行首选的核心调整值和核心中值通胀率衡量标准过分强调了CPI一篮子商品中价格涨幅超过5%的项目。在对 “偏差”进行调整后，他们估计央行的衡量标准更接近于 3%--处于央行 1%至 3%的通胀目标范围的顶端。

他们说：“如果加拿大央行忽视我们的研究结果，官员们就有可能让货币政策限制性过久，给家庭和企业带来不必要的痛苦。”

基于央行此前的言论，市场已大幅缩减了降息预期。Royce 和 Figueiredo 目前呼吁央行在 6 月份进行首次降息，并在年内进行三次降息，每次 25 个基点。

他们说：“鉴于加拿大央行行长们正在走钢丝，他们经受不起任何失误。”

加拿大国家银行

Matthieu Arseneau、Jocelyn Paquet 和 Daren King

加拿大国家银行经济学家 Matthieu Arseneau、Jocelyn Paquet 和 Daren King 在一份说明中说，利率最终对加拿大经济的伤害可能超过预期，这种危险是存在的。

他们说：“由于加拿大央行最近的沟通重点是通胀的恢复力，而不是增长疲软的迹象，因此，加拿大央行有可能会通过维持过度限制性的货币政策对经济造成太大的损害。”

他们认为，已经有大量证据表明经济正在下滑，包括人均国内生产总值放缓，已经连续六个季度下降。他们补充说，就业市场也处于停滞状态，自 2023 年 6 月以来，私营部门几乎没有新增职位。

经济学家们说：“此外，商业调查数据表明，未来几个月这方面不会有任何改善，相当一部分公司报告销售额下降，出现劳动力短缺的公司比例恢复正常。”

他们说，尽管出现了所有这些疲软迹象，通胀仍在停滞不前，并补充说，通胀受到了历史性人口增长以及住房和抵押贷款利息成本的过度影响。

三位经济学家预计，2024 年的经济增长将非常微弱，仅为 0.3%。

皇家银行RBC

Carrie Freestone 和 Claire Fan

加拿大皇家银行经济学家 Carrie Freestone 和 Claire Fan 在一份报告中说，能源价格上涨可能会使 2 月份的主要同比通胀率上升至 3.1%。

2 月份汽油价格环比上涨近 4%。但这两位经济学家认为，加拿大经济的疲软和消费支出的下滑意味着“加拿大的物价压力更有可能继续缓解和收窄（CPI 篮子中的商品项目减少）”。

他们预测央行将在 6 月份首次降息。

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